Le previsioni della World Bank sul mercato delle materie prime

I prezzi globali delle materie prime sono previsti in calo al loro livello più basso degli ultimi sei anni nel 2026, segnando il quarto anno consecutivo di declino, secondo l'ultimo Commodity Markets Outlook del World Bank Group. I prezzi dovrebbero diminuire del 7% sia nel 2025 che nel 2026, a causa della debole crescita economica globale, di un surplus crescente di petrolio e di una persistente incertezza politica.

Il calo dei prezzi dell'energia sta contribuendo ad alleviare l'inflazione globale, mentre prezzi più bassi di riso e grano hanno reso il cibo più accessibile in alcuni paesi in via di sviluppo. Nonostante queste riduzioni, i prezzi delle materie prime rimangono comunque al di sopra dei livelli pre-pandemia, con aumenti previsti del 23% nel 2025 e del 14% nel 2026 rispetto al 2019.

Indermit Gill, capo economista del World Bank Group, ha dichiarato che i mercati delle materie prime stanno aiutando a stabilizzare l'economia globale. I prezzi energetici in calo hanno contribuito a ridurre l'inflazione dei prezzi al consumo, ma questa tregua non durerà. I governi dovrebbero sfruttare questo momento per mettere in ordine le finanze pubbliche, rendere le economie pronte per il business e accelerare scambi e investimenti.

Il surplus globale di petrolio è aumentato significativamente nel 2025 e si prevede che crescerà ulteriormente nel 2026, raggiungendo il 65% in più rispetto al picco più recente del 2020. La domanda di petrolio cresce più lentamente, influenzata dall'aumento delle vendite di veicoli elettrici e ibridi e dalla stagnazione del consumo in Cina. I prezzi del Brent dovrebbero scendere da una media di 68 dollari nel 2025 a 60 dollari nel 2026, il livello più basso in cinque anni. I prezzi energetici complessivi sono previsti in calo del 12% nel 2025 e di un ulteriore 10% nel 2026.

Anche i prezzi dei generi alimentari stanno diminuendo, con cali previsti del 6,1% nel 2025 e dello 0,3% nel 2026. I prezzi della soia stanno scendendo nel 2025 a causa della produzione record e delle tensioni commerciali, ma si prevede una stabilizzazione nei prossimi due anni. I prezzi di caffè e cacao dovrebbero diminuire nel 2026 grazie a miglioramenti nelle condizioni di approvvigionamento. Tuttavia, i prezzi dei fertilizzanti sono previsti in aumento del 21% nel 2025 a causa dell'aumento dei costi e restrizioni commerciali, per poi diminuire del 5% nel 2026, con possibili ripercussioni sui margini di profitto degli agricoltori e sulle rese future.

I metalli preziosi hanno raggiunto livelli record nel 2025, spinti dalla domanda per beni rifugio e dagli acquisti delle banche centrali. Il prezzo dell'oro, considerato un bene rifugio in periodi di incertezza economica, dovrebbe aumentare del 42% nel 2025 e del 5% nel 2026, raggiungendo quasi il doppio della media 2015-2019. Anche i prezzi dell'argento sono previsti ai massimi storici, con un aumento del 34% nel 2025 e dell'8% nel 2026.

I prezzi delle materie prime potrebbero cadere più del previsto se la crescita globale resterà debole a causa delle tensioni commerciali e dell'incertezza politica. Un aumento della produzione petrolifera superiore alle aspettative da parte dell'OPEC+ potrebbe ampliare ulteriormente il surplus e far diminuire i prezzi dell'energia. La crescente vendita di veicoli elettrici prevista entro il 2030 potrebbe ridurre ulteriormente la domanda di petrolio.

Al contrario, tensioni geopolitiche e conflitti potrebbero far aumentare i prezzi del petrolio e la domanda di beni rifugio come oro e argento. Eventuali ulteriori sanzioni potrebbero far salire i prezzi del petrolio oltre le previsioni di base. Eventi climatici estremi legati a un ciclo La Niña più forte del previsto potrebbero interrompere la produzione agricola e aumentare la domanda di energia per riscaldamento e raffreddamento, esercitando ulteriori pressioni sui prezzi alimentari ed energetici. Inoltre, l'espansione rapida dell'intelligenza artificiale (IA) e l'aumento della domanda di elettricità per alimentare i data center potrebbero far aumentare i prezzi dell'energia e di metalli di base come alluminio e rame, fondamentali per l'infrastruttura IA.

Ayhan Kose, vicedirettore economico della Banca Mondiale, ha affermato che i prezzi più bassi del petrolio rappresentano un'opportunità per le economie in via di sviluppo di avanzare nelle riforme fiscali a favore della crescita e della creazione di posti di lavoro. Eliminare i costosi sussidi sui carburanti può liberare risorse da destinare a infrastrutture e capitale umano, settori capaci di creare occupazione e aumentare la produttività a lungo termine. Queste riforme aiuterebbero a spostare la spesa dal consumo agli investimenti, ricostruendo lo spazio fiscale e sostenendo una creazione di lavoro più duratura.

La sezione speciale del rapporto analizza la storia degli accordi internazionali sulle materie prime nel contesto dei mercati volatili attuali. Sebbene molti sforzi passati, come controlli di inventario, quote di produzione e restrizioni al commercio, abbiano stabilizzato i prezzi a breve termine, pochi hanno ottenuto risultati duraturi. L'accordo internazionale più duraturo, l'Organizzazione dei Paesi Esportatori di Petrolio (OPEC), ha avuto difficoltà a mantenere il potere sul mercato, soprattutto con prezzi elevati, poiché prezzi più alti tendono ad attirare nuovi concorrenti.

Il rapporto raccomanda di non utilizzare schemi di controllo dei prezzi, ma piuttosto di incoraggiare una produzione più diversificata ed efficiente, investire in tecnologia e innovazione, migliorare la trasparenza dei dati e promuovere prezzi basati sul mercato per costruire una resilienza a lungo termine alla volatilità dei prezzi.